(Q4 2009-Q1 2010)
Участники проекта:
Лондонская школа бизнеса22 июня 2010 г.
ВВЕДЕНИЕ
- Компания Altimo объявляет о выпуске
7-го издания Индекса Altimo, составленного на основе данных о рынке мобильных телекоммуникаций за4-й квартал 2009 года и1-й квартал 2010 года.
- Первый Индекс Altimo был выпущен в марте 2007 года благодаря усилиям профессоров трех ведущих учебных заведений: Кембриджского университета, Лондонской школы бизнеса и Российской экономической школы (Москва). Целью исследования является регулярная практическая оценка инвестиционной привлекательности мирового рынка телекоммуникаций.
- В настоящее время Индекс охватывает 92 страны. Он обновляется каждые шесть месяцев и объединяет в себе соответствующую информацию из базы данных Wireless Intelligence, отчетов по странам и
Интернет-сайтов , собственных рыночных источников Altimo и участвующих в составлении Индекса учебных
Индекс Altimo 7 (4 квартал 2009 года-1 квартал 2010 года), ключевые результаты:
КАЧЕСТВО ВАЖНЕЕ КОЛИЧЕСТВА
Рост показателей проникновения мобильной связи больше не является основным показателем для Инвесторов
- Как свидетельствует Индекс Altimo, общие показатели проникновения продолжают активный рост, особенно в Азии. В течение следующих
двух-трех лет в развивающихся странах рост проникновения выйдет на уровень развитых стран и стабилизируется в пределах около 2–3% в год. Исключением является Африка, которой потребуется еще два года для достижения этого уровня.
- Таким образом, уровень проникновения перестал быть, как в прошлом, главной движущей силой, которая повышала стоимость телекоммуникационных активов и создавала возможности для инвестиций.
- Отныне инвесторы будут, прежде всего, заинтересованы в повышении качества прибыли, и это, вероятно, вызовет новую волну инвестиционного интереса в ближайшие
год-полтора .
- Это послужит развитию новых технологий и неголосовых услуг 3G/4G, которые станут основной определяющей силой инвестиционного климата в области международных телекоммуникаций.
От спада к подъему
- Мировой экономический кризис привел к снижению активности клиентов и затронул показатели расходов на мобильную связь по всему миру. В то же время рецессия заставила инвесторов проявлять большую осторожность, ограничив ресурсы, доступные для инвестирования в дальнейшее развитие отрасли.
- С появлением и развертыванием новых технологий, таких как сети LTE, которые позволят использовать возможности широкополосного мобильного доступа, развивающиеся рынки вскоре вернут себе свою привлекательность. От операторов потребуются быстрые действия, чтобы не упустить эти возможности.
- После почти двух лет снижения показателей дохода на абонента (ARPU) отмечается положительная тенденция, при которой рост составил почти 4,5% в Западной Европе, 7,9% в Африке и 3,4% в странах СНГ и Восточной Европе. Эта тенденция неизбежно приведет к общему росту капитальных вложений, который в 2011 году составит 15–20%. Обе эти тенденции возродят интерес инвесторов к отрасли телекоммуникаций.
Лидерство дополнительных услуг/услуг широкополосной мобильной связи
- На росте показателей дохода на абонента в значительной степени сказался рост услуг передачи данных.
- В развивающихся странах на долю дополнительных услуг приходится 5–7% роста дохода на абонента из расчета в полгода, что аналогично показателям, отмечавшимся в западных странах около трех лет назад. Если рынки развивающихся стран будет развиваться по западному пути, можно ожидать, что уже с 2011 года рост дополнительных услуг составит 11–15% из расчета в полгода.
- В большинстве развитых стран трафик мобильной передачи данных почти равен голосовому трафику. В США в прошлом году трафик мобильной передачи впервые превзошел голосовой трафик.
- По нашим оценкам, в течение трех ближайших лет выручка от услуг широкополосной связи будет увеличиваться более чем в два раза ежегодно. Мы также ожидаем, что следствием реализации систем 4G в общемировых масштабах станет ценовая конкуренция за ведущие позиции на рынке широкополосных мобильных телекоммуникаций.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ
С момента выхода первого выпуска Индекса в 2007 году нами отслеживается ряд интересных долгосрочных тенденций:
- Чили является лидером роста в течение последних трех лет, ее индекс вырос с 0,1 до 0,56. Несмотря на то, что эта страна является наиболее насыщенным рынком в Латинской Америке с уровнем проникновения, близким к 100%, позиции, которые она занимает в Индексе Altimo, стали результатом прозрачной политики рыночного регулирования, оздоровления финансовой системы и исключительно высокого уровня технического развития чилийского рынка мобильной связи. Чили выступает новатором в области технического развития среди стран Латинской Америки.
- Вьетнам и Казахстан уже не входят в первую десятку. Позиции Вьетнама снизились наиболее значительно, с 1,0 до 0,66, поскольку страна вышла на уровень насыщения, а дальнейшее развитие дополнительных услуг сдерживается относительно низкими потребительскими расходами.
- Россия и Мексика вошли в первую десятку индекса в 2008 году. Россия
по-прежнему демонстрирует положительные тенденции, опирающиеся на значительные потребительские расходы и активное техническое развитие, в результате чего ее индекс в этом году вырос с 0,85 до 0,91. Рост в Мексике происходил благодаря активному развитию в сельских районах, которое на данный момент уже закончилось. Сочетание насыщения и медленных темпов восстановления экономики привело к снижению позиций в индексе (с 0,85 до 0,75).
ТЕНДЕНЦИИ ПО РЕГИОНАМ И СТРАНАМ
Азия
Шесть из десяти стран, занимающих ведущие позиции в Индексе Altimo, относятся к азиатскому региону: Китай, Индонезия, Филиппины,
Китай: наиболее привлекательный из развитых и развивающихся рынков
Сочетание высоких макроэкономических показателей и активного внутреннего спроса делает Китай наиболее привлекательным рынком для капиталовложений (1,1 в Индексе Altimo). Абонентская база продолжает расширяться за счет привлечения молодежи и населения сельских районов с низким уровнем развития фиксированной связи. Крупные капиталовложения операторов в системы 3G и услуги передачи данных обеспечат стабильную рентабельность.
Азиатский регион сохраняет свою привлекательность. Однако это объясняется не ростом уровней проникновения, как было раньше, а значительным повышением показателей дохода на абонента и маржи EBITDA, которое сулит высокую отдачу от инвестированного капитала.
СНГ
Россия и Узбекистан остаются в первой десятке
Россия и Узбекистан продемонстрировали наибольшую сопротивляемость воздействию финансового кризиса и остались в первой десятке индекса. В условиях нынешних высоких уровней проникновения перед российским рынком мобильной связи стоит задача разработки и предоставления дополнительных услуг и услуг передачи данных аналогично тому, чего добились в последнее время страны Северной Америки и Европы. Спрос на мобильные услуги остается активным благодаря значительным потребительским расходам, позволившим операторам мобильной связи сохранить высокую рентабельность и инвестиции в новые мобильные услуги. Кризис не сказался серьезным образом на расходах российских потребителей, поскольку экономика страны, опирающаяся на значительные объемы экспорта, от кризиса не пострадала. Впрочем, кризис затронул другие страны СНГ: показатели Украины и Казахстана в индексе снизились за счет сокращения потребительских расходов и замедления темпов роста уровней проникновения.
Африка
Рынки мобильной связи Африки — Нигерия, Алжир, Ангола и Марокко — выходят на ведущие позиции в индексе.
Экономический кризис не затронул отрасли телекоммуникаций некоторых наиболее быстро развивающихся стран Африки в такой степени, как в других регионах, что нашло отражение в стабильном росте показателей дохода на абонента (7,9% в год). Возможности повышения уровня проникновения в сочетании с ростом населения обеспечат этому рынку привлекательность для инвесторов в среднесрочной перспективе. Помимо активного роста уровня проникновения (15% в год) показатели дохода на абонента явились важнейшим фактором, обеспечившим Африке интерес инвесторов в прошлом году. В целом рынки африканских стран демонстрируют стабильную привлекательность с точки зрения стратегических капиталовложений.
Северная Америка, Европа
Наиболее привлекательным европейским рынком является Германия, показатели которой аналогичны азиатским странам среднего уровня рейтинга.
В целом позиции западных стран, достигших насыщения по проникновению, в Индексе Altimo не изменились, и доходы от телекоммуникаций в течение последних двух лет оставались на относительно неизменном уровне под воздействием двух противоположных тенденций. Сокращение потребительских расходов отрицательно повлияло на показатели дохода от голосовых услуг из расчета на абонента, тогда как услуги передачи данных быстро развивались и увеличивали свою долю в доходах операторов. Сочетание растущего качества прибыли с существующими входными барьерами и снижением стоимостных оценок делает европейские и американские компании привлекательными целями для инвесторов в условиях послекризисной глобальной консолидации активов.
Ближний Восток
Иран сохраняет место в первой десятке, однако замедление роста абонентской базы, снижение темпов роста уровня проникновения и ограниченность возможностей экономической конкуренции привели к тому, что этот рынок уже три года теряет свою привлекательность. В странах с большим населением, таких как Египет, Оман и Судан, продолжается рост показателей проникновения и активные инвестиции, и, как следствие, они сохраняют прочные позиции в индексе.
Латинская Америка
Мексика остается в первой десятке, поскольку сохранила самые высокие в регионе показатели рентабельности, несмотря даже на слабый рост уровня проникновения. В условиях, когда многие рынки близки к насыщению, их инвестиционная привлекательность остается умеренной за исключением таких стран, как Перу, Эквадор и Чили, которые продолжают привлекать новых абонентов мобильной связи и получать стабильную прибыль.
