(H1, 2007)
Индекс Altimo, характеризующий развитие отрасли мобильной связи
Altimo представляет второй выпуск Индекса Altimo, характеризующего относительную привлекательность рынков мобильной связи с точки зрения инвестора. Второй выпуск составлен по данным развития отрасли в период с 3-го квартала 2006 года по 2-й квартал 2007 года.
Первый выпуск, ставший результатом совместной работы ученых трех ведущих исследовательских учреждений мира – Кембриджского университета, Лондонской школы бизнеса и Российской экономической школы (Москва), – вышел в марте 2007 года. Его целью была подготовка практического, имеющего прикладное значение обзора инвестиционной привлекательности мировых рынков телекоммуникаций. Индекс будет обновляться каждые полгода, чтобы обеспечить непрерывный мониторинг тенденций развития отрасли и составление надежных прогнозов в отношении развития мобильной связи на 70 национальных рынках по всему миру.
Индекс Altimo за период 2002 – первое полугодие 2007 гг., региональные тенденции
Первый выпуск Индекса Altimo, представленный вниманию инвестиционных аналитиков и инвесторов в апреле 2007 года в Лондоне, показал, что:
1. В десятку наиболее привлекательных объектов инвестирования в области мобильной телефонной связи входят быстро развивающиеся рынки Азии и бывшего Советского Союза, что отражает относительно низкий уровень проникновения мобильной связи. Несмотря на относительно низкий уровень ВВП на душу населения, эти рынки получили высокий рейтинг благодаря необычайно низким средним расходам на мобильную связь на душу населения (ARPC) и, за исключением Индии, высокой прибыли до вычета налогов, процентов, износа и амортизации (EBITDA). Формирующиеся рынки Южной, Восточной и Юго-Восточной Азии, а также стран СНГ, включая Россию, составляют десятку наиболее привлекательных рынков.
2. С другой стороны, развитые рынки Западной Европы (а также некоторые из их восточноевропейских соседей) продемонстрировали низкий потенциал для дальнейших инвестиций. Западная Европа достигла насыщения в условиях стабильного уровня доходов, рост которых не ожидается, и снижения капитальных затрат. Кроме того, размеры рынков Западной Европе мешают им соперничать с их азиатскими конкурентами, поскольку инвесторы полагают, что один крупный инвестиционный проект экономически более выгоден, нежели многочисленные мелкие предприятия. По данным первого выпуска индекса, к наименее привлекательным с точки зрения отрасли мобильной связи странам относятся такие африканские страны, как Нигерия, Танзания, Конго и Мозамбик, для которых характерны низкие уровни национального дохода и рентабельности операций.
3. Если Южная Азия, Юго-Восточная Азия и Западная Европа демонстрируют диаметрально противоположные показатели, то промежуток между ними занимает ряд рынков, представляющих потенциальный интерес с точки зрения анализа. Как это ни удивительно, в числе фаворитов первого индекса был Гонконг. Среди стран с развитой экономикой Канада и США были названы наиболее привлекательными с точки зрения отрасли мобильной связи, главным образом благодаря низкому уровню проникновения и, как следствие, низким ARPC. Относительно невысокая привлекательность Восточной Европы отражает ограниченность ее потенциала роста, что в свою очередь находит отражение в низких уровнях капитальных затрат (CAPEX). В Латинской Америке наблюдалась смешанная картина: удовлетворительная, хотя и не слишком впечатляющая рентабельность и ограниченность потенциала роста прибыли.
Второй выпуск индекса включает экономические показатели как по компаниям, так и по рынкам по состоянию на 1 октября 2007 года. Тем самым он охватывает результаты, показанные компаниями в первой половине 2007 года, и последние данные по национальным продуктам, выпущенные в сентябре.
Как и в предыдущем выпуске, мы сопоставляем Индекс Altimo разных стран и регионов, излагаем среднесрочные перспективы развития мировой телекоммуникационной отрасли и обсуждаем последние тенденции в регионах наряду с ключевыми движущими силами будущего роста.
Индекс Altimo отражает ключевые факторы, определяющие привлекательность рынков мобильной связи различных стран с точки зрения инвесторов (см. таблицы и графики ниже). Сравнение данных за предыдущие периоды с показателями Индекса Altimo за 2007 год выявило следующие среднесрочные тенденции в развитии мировой телекоммуникационной отрасли:
(1) Средний уровень расходов на мобильную связь на душу населения (ARPU) снижался на 2% в квартал, и эта тенденция к понижению, вероятно, сохранится в 2008-2009 гг. Благодаря техническому прогрессу и обострению международной конкуренции услуги мобильной связи подешевели, в результате чего на крупнейших формирующихся рынках теперь предлагаются дополнительные виды обслуживания. Появление новой продукции сетей третьего и четвертого поколений, а также рост услуг мобильного Интернета дадут толчок повышению ARPU. Однако динамика ARPU, похоже, не оказывает существенного влияния на прибыль, поскольку совокупная EBITDA в течение последних 4-5 лет остается неизменной на уровне около 35%.
(2) Несмотря на то, что беспроводная телефонная связь налажена сейчас в каждой стране, совокупный мировой уровень проникновения все еще низок (в настоящее время около 45%). Это означает, что у мировой отрасли мобильной связи есть хорошие перспективы и что ее стоимостные показатели будут расти в период 2008-2011 гг. Показатели проникновения не одинаковы в разных странах мира, а некоторые крупные рынки еще не исчерпали своего потенциала. В течение следующих пяти лет мы ожидаем масштабный рост на таких крупнейших рынках, как Китай (~36%), Индия (~16%) и Индонезия (~33%).
По данным последнего Индекса Altimo, все рынки разделены по своей инвестиционной привлекательности на четыре основные группы, исходя из текущего уровня развития рынка и потенциала роста, оцененного по шкале от низкого до очень высокого:
1. Перспективы экономического развития африканских стран невысоки, и краткосрочная конъюнктура для инвестиций в телекоммуникации на этих рынках неблагоприятна. В течение последних нескольких лет этот регион не оправдывает надежд инвесторов, а в странах к югу от Сахары условия инвестирования остаются непривлекательными по причине невысоких перспектив экономического роста и политической нестабильности. Доходы большинства населения низки, а политические риски ведения бизнеса по-прежнему высоки. Впрочем, поскольку уровень проникновения низок, африканские страны добьются большого прогресса в будущем, но, по всей вероятности, не ранее 2012 года, когда, по ожиданиям, макроэкономические факторы должны привести к «Африканскому буму». Тем не менее, даже сейчас инвесторы могут заключать выгодные сделки в отдельных странах, таких как Алжир, Ангола и Тунис.
Ключевые факторы
• Неблагоприятные кратко- и среднесрочные перспективы
• Окупаемость инвестиций ожидается не ранее 2012 года
• Выгодные сделки только в 2008-2011 годах
2. Латиноамериканские рынки развиваются медленно, но устойчиво. Несмотря на то, что это достаточно полно сформировавшиеся рынки, нормы прибыли там значительно уступают среднеотраслевым показателям, что, возможно, отражает неустойчивость экономики и высокую степень отраслевой конкуренции в этих странах. Пока не ясно, когда эти рынки продемонстрируют значительный рост, но представляется вероятным, что уровни ARPU будут постепенно повышаться, начиная с 2008 года.
Ключевые факторы
• Довольно неблагоприятные кратко- и среднесрочные перспективы
• Высокая конкуренция в отрасли
• Вероятный рост ARPU начиная с 2008 года
3. В странах Северной Америки, Западной Европы, большинстве стран Восточной Европы и в некоторых развитых странах Азии (например, в Японии и Южной Корее) рынки мобильной связи уже полностью сформировались и характеризуются высокими уровнями проникновения (более 90%), стабильностью доходов и умеренными перспективами роста. Вряд ли стоит ожидать значительного роста этих рынков в будущем, если только не появятся новые технологии и продукты, которые получат широкое распространение. В Северной Америке существует незначительный потенциал роста в США в силу относительно низкого уровня проникновения. Однако Индекс Altimo, рассчитанный для Канады, снизился по сравнению с 2006 годом под воздействием более низких показателей рентабельности. Достигшие насыщения рынки Западной Европы являются для инвесторов не более чем «дойной коровой». Исключение здесь составляет Италия, которая в прошлом году продемонстрировала высокие темпы расширения клиентской базы и получила положительный рейтинг в Индексе.
Ключевые факторы
• Умеренный потенциал роста
• Значительное влияние возможно лишь со стороны новых технологий и продуктов
• Единственной страной, где в последнее время отмечались высокие темпы роста, является Италия
4. Регион СНГ становится несколько менее привлекательным для инвесторов по мере того, как его крупнейшие рынки – Россия и Украина – приближаются к уровню насыщения. Тем не менее, в 2008-2009 годах на этих рынках, вероятно, сохранятся довольно высокие уровни рентабельности благодаря росту ARPU. Высокие уровни рентабельности характерны для новых, динамично развивающихся рынков Средней Азии, таких как быстро растущие рынки Узбекистана и Казахстана, которые, как ожидается, получат дополнительный импульс от увеличения расходов на услуги мобильной связи.
Ключевые факторы
• Приближаются к насыщению
• Высокая рентабельность крупнейших среднеазиатских рынков
5. Весьма динамично развивающаяся отрасль мобильной связи на большинстве азиатских рынков открывает перед инвесторами исключительные возможности. Недавний экономический рост дал толчок резкому росту расходов на мобильную связь и расширению клиентской базы, несмотря на сохраняющуюся проблему неравенства доходов.
Согласно Индексу Altimo, в число ведущих регионов входят Южная Азия и Восточная Азия, привлекающие инвесторов высокими уровнями роста ВВП на душу населения и значительными капитальными затратами. Бангладеш, Китай и Индия, занимавшие лидирующие позиции полгода назад, остаются в первой десятке. Значительное снижение показателей произошло в Индии после резкого обострения конкуренции и повышения уровня рыночного проникновения. Уровень ARPU остается крайне низким и, вероятно, сохранится в пределах 4-6 долл. США в течение ближайших двух лет.
В 2007 году наиболее привлекательные возможности для инвестиций в отрасль мобильной связи открывают страны Юго-Восточной Азии. Филиппины, Индонезия и Вьетнам поднялись до первых трех позиций в Индексе Altimo благодаря ожидаемому высокому объему расходов на мобильную связь и повышению уровня проникновения. В странах Юго-Восточной Азии с их большим населением и растущей экономикой в период 2008-2010 гг., вероятно, сохранятся наиболее высокие темпы роста расходов на мобильную связь и наиболее привлекательные показатели рентабельности.
Ключевые факторы
• Развитие экономики
• Повышение уровня проникновения
• Рост расходов на мобильную связь
• Наиболее привлекательные возможности для инвестиций в период 2008-2010 гг.
Методология Индекса
В индексе агрегированы шесть факторов по отдельным странам (см. таблицу 1), которые определяют будущую рентабельность деятельности компании мобильной связи.
Таблица 1. Детерминанты Индекса Altimo
| Переменная | Описание | Вес индекса |
| ARPCgrowth | Разница между прогнозным и фактическим логарифмами ARPC (средних расходов на мобильную связь на душу населения) | 0.3 |
| EBITDAm | Прибыль до вычета налогов, процентов, износа и амортизации относительно выручки | 0.3 |
| PENgrowth | Рост уровня проникновения за последние четыре квартала | 0.1 |
| CAPEX/REV | Капитальные затраты относительно выручки | 0.1 |
| POPULATION | Население | 0.1 |
| GDP | ВВП на душу населения с поправкой на паритет покупательной способности | 0.1 |
Средние расходы на мобильную связь на душу населения (ARPC) измеряются как общие расходы на мобильную связь, деленные на чесленность населения страны. Альтернативно он может быть рассчитан как произведение среднего дохода на одного абонента (ARPU ) и уровня проникновения. ARPC growth получен из межстрановой регрессии логарифма ARPC на логарифм GDP, который всякий раз пересчитывается с использованием последних данных за год. Например, в 2006 году эта регрессия представлена в следующем виде1:
1Оценка выполнена с использованием обычного метода наименьших квадратов (МНК). Если t-статистика (ниже коэффициентов) имеет абсолютные величины выше 1,96, это означает, что соответствующий коэффициент является значимым на уровне 5%. R2 – это процент дисперсии зависимой переменной, объясненной независимыми переменными.
Где ei – остаток регрессии, который по построению имеет нулевое математическое ожидание и ортогонален логарифму GDP. ARPCgrowth – это разница между прогнозной величиной логарифма ARPC и его фактической величиной (т.е. величина, обратная остатку в (1)).
Шесть переменных, определяющих привлекательность рынка, объединяются в единый индекс с использованием определяемых пользователем весов. Составной индекс рассчитывается как простая линейная комбинация нормированных переменных в логарифмах (помеченных подчеркиванием) с использованием значений, указанных в последней колонке Таблицы 1:
Indexi = 0.3*ARPCgrowthi + 0.3*EBITDAmi + 0.1*PENgrowthi +
+0.1*CAPEX/REVi + 0.1*POPULATIONi + 0.1*GDPi (3)
Переменные (в логарифмах) нормированы путем вычитания выборочного среднего и деления на выборочное среднеквадратическое отклонение, например:
GDPi = [log(GDPi) – mean(log(GDP))] / std(log(GDP)) (4)
По построению нормированные переменные в среднем равны нулю и имеют удельное среднеквадратическое отклонение. Это означает, что каждая нормированная переменная и составной индекс могут иметь отрицательные значения. Поэтому для того, чтобы индекс развития мобильной связи принимал только положительные значения, мы рассчитываем Индекс Altimo как линейную функцию Индекса:
Altimo Indexi = 0.5*(1 + Indexi) (5)
Ежеквартальные данные по компаниям мобильной связи предоставлены базой данных Wireless Intelligence (https://www.wirelessintelligence.com/) и Интернет-сайтами компаний мобильной связи. Годовые показатели рассчитываются как среднее из имеющихся данных за последние четыре квартала. Характеристики отрасли мобильной связи по отдельным странам, такие как ARPC и EBITDA, рассчитываются как средневзвешенная величина данных по соответствующей компании, причем веса пропорциональны количеству SIM-карт компании. Источник годовых данных по ВВП на душу населения и населению стран – Всемирный банк (http://www.worldbank.org/).
Индекс рассчитывается по странам, по которым имеются данные по всем пяти факторам. Если нет данных по CAPEX/REV страны за текущий год, мы используем взамен данные прошлого года. Кроме того, мы заменяем наиболее крайние величины CAPEX/REV и EBITDAm. Если отмечаемая величина CAPEX/REV была ниже 0 (выше 0,8), она была заменена на 0 (0,8). Аналогичным образом, если отмечаемая величина EBITDAm была отрицательной, она была заменена на 0. Индекс рассчитывается по следующим 11 географическим регионам: Африка, СНГ, Восточная Европа, Восточная Азия, Латинская Америка, Ближний Восток, Северная Америка, Океания, Южная Азия, Юго-Восточная Азия и Западная Европя (состав регионов см. в Таблице 2). Региональные индексы рассчитываются как среднее взвешенное индексов соответствующих стран, причем веса пропорциональны количеству SIM-карт в данной стране.
Таблица 2. Состав регионов
| Регион | Страны |
| Африка | Алжир, Ангола, Замбия, Камерун, Марокко, Нигерия, Танзания, Тунис, Уганда, Южная Африка |
| СНГ | Армения, Грузия, Казахстан, Российская Федерация, Узбекистан, Украина |
| Восточная Азия | Гонконг, Китай, Тайвань, Южная Корея, Япония |
| Восточная Европа | Албания, Болгария, Венгрия, Македония, Польша, Румыния, Словакия, Словения, Хорватия, Чешская Республика, Эстония |
| Латинская Америка | Аргентина, Бразилия, Венесуэла, Колумбия, Мексика, Перу, Чили, Эквадор |
| Ближний Восток | Египет, Ирак, Израиль, Иордания, Кувейт, Турция |
| Северная Америка | Канада, Соединенные Штаты Америки |
| Океания | Австралия, Новая Зеландия |
| Южная Азия | Бангладеш, Индия, Пакистан, Шри-Ланка |
| Юго-Восточная Азия | Вьетнам, Индонезия, Камбоджа, Малайзия, Сингапур, Таиланд, Филиппины |
| Западная Европа | Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Нидерланды, Норвегия, Португалия, Соединенное Королевство, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция |
Годовые величины индекса по отдельным странам, а также регионам рассчитываются с 2004 года.
Индекс Altimo по отдельным странам, 1-е полугодие 2007 г. Приведенные величины
| Страна | ARPC | EBITDA | ВВП на душу нас. |
CAPEX/REV | Население | Рост уровня проникновения (PEN) |
Индекс Altimo 2007 г. |
|
| 1 | Филиппины | -1,01 | 2,32 | -0,73 | 0,19 | 0,95 | 0,33 | 1,04 |
| 2 | Индонезия | -0,9 | 1,65 | -1 | 1,58 | 1,67 | 0,78 | 1,03 |
| 3 | Вьетнам | -1,62 | 1,66 | -1,2 | 1,2 | 0,91 | -0,65 | 1 |
| 4 | Китай | -1,68 | 0,79 | -0,33 | 0,16 | 2,86 | -0,63 | 0,97 |
| 5 | Бангладеш | -2,05 | -0,24 | -1,53 | 4,41 | 1,31 | -0,51 | 0,96 |
| 6 | Шри-Ланка | -2,08 | 0,94 | -0,82 | 0 | -0,11 | 0,51 | 0,93 |
| 7 | Индия | -2 | -0,17 | -1,03 | 1,82 | 2,73 | -0,5 | 0,93 |
| 8 | Казахстан | -0,54 | 1,2 | -0,15 | 1,05 | -0,32 | 2,14 | 0,9 |
| 9 | Узбекистан | -1,08 | 1,82 | -1,63 | 0,08 | 0,1 | -0,05 | 0,86 |
| 10 | Египет | -1,46 | 0,64 | -0,9 | 0,34 | 0,86 | 0,46 | 0,85 |
| 11 | Пакистан | -1,02 | -0,86 | -1,37 | 3,59 | 1,39 | 1,17 | 0,76 |
| 12 | Алжир | -0,1 | 1,49 | -0,31 | 0,19 | 0,24 | 0,39 | 0,76 |
| 13 | Российская Федерация |
-0,35 | 1,03 | 0,13 | -0,22 | 1,28 | -0,05 | 0,76 |
| 14 | Украина | -0,6 | -0,17 | -0,33 | 1,4 | 0,47 | 2,22 | 0,75 |
| 15 | Тайвань | -0,74 | 1,02 | 0,98 | -0,63 | -0,02 | -0,77 | 0,74 |
| 16 | Италия | 0,44 | 0,84 | 1 | 0 | 0,64 | 1,51 | 0,72 |
| 17 | Таиланд | -0,93 | -0,43 | -0,15 | 0,39 | 0,71 | 1,54 | 0,7 |
| 18 | Ангола | 0,08 | 1,96 | -0,88 | 0 | -0,45 | -0,41 | 0,69 |
| 19 | Турция | -0,68 | 0,44 | -0,17 | 0 | 0,78 | -0,17 | 0,69 |
| 20 | Мексика | -0,24 | 0,55 | 0 | -0,26 | 1,08 | -0,09 | 0,66 |
| 21 | Словакия | 0,46 | 0,63 | 0,5 | -0,19 | -1,05 | 3,28 | 0,65 |
| 22 | Малайзия | 0 | 0,72 | 0,17 | -0,15 | 0,02 | 0,76 | 0,65 |
| 23 | США | -0,48 | -0,68 | 1,37 | 0,03 | 1,8 | -0,33 | 0,61 |
| 24 | Германия | -0,63 | -0,56 | 1,06 | -0,36 | 0,88 | 0,33 | 0,61 |
| 25 | Тунис | 0,01 | 0,87 | -0,21 | 0,79 | -0,6 | -0,82 | 0,59 |
| 26 | Болгария | 0,53 | 0,92 | -0,02 | -0,35 | -0,84 | 1,48 | 0,57 |
| 27 | Камбоджа | -0,83 | 0,51 | -1,37 | -0,25 | -0,38 | -0,9 | 0,56 |
| 28 | Гонконг | -1,34 | -0,65 | 1,2 | -0,71 | -0,88 | -0,6 | 0,55 |
| 29 | Канада | -0,72 | -0,32 | 1,17 | -0,49 | 0,24 | -1,29 | 0,54 |
| 30 | Южная Африка | 0,09 | 0 | 0,2 | -0,36 | 0,44 | 0,71 | 0,54 |
| 31 | Колумбия | -0,73 | -0,17 | -0,23 | -0,1 | 0,44 | -1,11 | 0,53 |
| 32 | Бельгия | 0,17 | 0,32 | 1,07 | -0,2 | -0,59 | -0,48 | 0,51 |
| 33 | Перу | -0,88 | -1,13 | -0,49 | 0 | 0,13 | 0,67 | 0,48 |
| 34 | Армения | 0,58 | 1 | -0,66 | 0 | -1,48 | 0,4 | 0,48 |
| 35 | Швейцария | 0,61 | 0,56 | 1,12 | -0,68 | -0,82 | -0,08 | 0,47 |
| 36 | Албания | 1,48 | 2,03 | -0,62 | 0 | -1,35 | -0,24 | 0,47 |
| 37 | Чешская Республика |
0,42 | 0,63 | 0,69 | -0,51 | -0,6 | -0,89 | 0,47 |
| 38 | Австралия | 0,01 | -0,38 | 1,1 | 0 | -0,11 | -0,64 | 0,46 |
| 39 | Грузия | 0,42 | 0,91 | -1 | 0 | -1,16 | -0,27 | 0,45 |
| 40 | Франция | 0,16 | -0,22 | 1,02 | 0 | 0,67 | -1,53 | 0,45 |
| 41 | Камерун | 0,41 | 0,87 | -1,45 | 0 | -0,21 | -0,87 | 0,44 |
| 42 | Марокко | 0,62 | 0,11 | -0,86 | 0 | 0,24 | 0,54 | 0,42 |
| 43 | Польша | 0,22 | -0,6 | 0,28 | -0,45 | 0,34 | 0,41 | 0,41 |
| 44 | Сингапур | 0,47 | -0,12 | 1,04 | -0,73 | -1,18 | 0,76 | 0,4 |
| 45 | Греция | 1,12 | -0,06 | 0,77 | -0,22 | -0,57 | 1,51 | 0,4 |
| 46 | Аргентина | -0,63 | -2,08 | 0,34 | -0,6 | 0,37 | 2,15 | 0,4 |
| 47 | Испания | 0,89 | 0,08 | 0,91 | -0,71 | 0,38 | -0,3 | 0,39 |
| 48 | Норвегия | -0,04 | -0,25 | 1,47 | -0,78 | -1,17 | -1,28 | 0,38 |
| 49 | Япония | 0,11 | -1,19 | 1,11 | -0,24 | 1,2 | -0,65 | 0,38 |
| 50 | Македония | 0,5 | 0,7 | -0,25 | -0,61 | -1,75 | -0,51 | 0,37 |
| 51 | Нидерланды | 0,26 | -0,52 | 1,07 | -0,43 | -0,26 | -0,67 | 0,37 |
| 52 | Швеция | -0,11 | -0,73 | 1,06 | -0,62 | -0,69 | -0,71 | 0,36 |
| 53 | Венгрия | 0,46 | 0,11 | 0,48 | -0,65 | -0,62 | -0,96 | 0,36 |
| 54 | Румыния | 0,52 | -0,93 | -0,18 | 0 | -0,05 | 1,55 | 0,35 |
| 55 | Зимбабве | 0 | 0 | -1,63 | 0 | -0,49 | -0,98 | 0,35 |
| 56 | Австрия | 0,24 | -0,49 | 1,14 | -0,52 | -0,76 | -1,11 | 0,33 |
| 57 | Хорватия | 1,05 | 0,08 | 0,21 | -0,53 | -1,19 | 0,71 | 0,31 |
| 58 | Бразилия | -0,18 | -1,62 | -0,21 | -0,32 | 1,48 | -0,81 | 0,29 |
| 59 | Венесуэла | 1,16 | 0,18 | -0,42 | -0,49 | 0,06 | -0,46 | 0,29 |
| 60 | Португалия | 0,87 | -0,25 | 0,57 | -0,34 | -0,58 | -0,56 | 0,29 |
| 61 | Кувейт | 1,83 | 1,02 | 0,69 | 0 | -1,62 | -0,92 | 0,29 |
| 62 | Израиль | 0,6 | -0,71 | 0,88 | 0 | -0,94 | -0,42 | 0,28 |
| 63 | Словения | 0,11 | -0,9 | 0,75 | -0,25 | -1,76 | -0,13 | 0,28 |
| 64 | Южная Корея | 0,66 | -1,09 | 0,8 | -0,25 | 0,52 | -0,4 | 0,27 |
| 65 | Эквадор | 0,82 | -0,33 | -0,84 | 0 | -0,4 | 0 | 0,26 |
| 66 | Иордания | 2,22 | 0,92 | -0,75 | 0 | -0,98 | 0,69 | 0,25 |
| 67 | Финляндия | 0,35 | -0,86 | 1,1 | -0,71 | -1,08 | -0,83 | 0,24 |
| 68 | Ирландия | 0,65 | -0,82 | 1,38 | 0 | -1,26 | -0,88 | 0,24 |
| 69 | Дания | 0,09 | -1,57 | 1,22 | -0,62 | -1,05 | 0,15 | 0,24 |
| 70 | Нигерия | 2,26 | 0,28 | -1,97 | 0,66 | 1,23 | -0,17 | 0,19 |
| 71 | Соединенное Королевство |
0,65 | -1,51 | 1,06 | -0,59 | 0,67 | -1,3 | 0,17 |
| 72 | Замбия | 1,59 | 0,48 | -2,3 | 0 | -0,51 | -0,66 | 0,16 |
| 73 | Эстония | 0,93 | -0,41 | 0,6 | -0,75 | -2,06 | -0,59 | 0,16 |
| 74 | Танзания | 1,29 | -0,71 | -2,52 | 1,45 | 0,33 | -0,7 | 0,13 |
| 75 | Чили | -0,01 | -2,72 | 0,17 | 0,36 | -0,27 | -0,2 | 0,1 |
| 76 | Уганда | -0,84 | -2,78 | -1,73 | 0 | 0,13 | -0,83 | 0,09 |
| 77 | Ирак | 2,19 | -0,19 | -1,68 | -0,68 | 0,09 | -0,11 | 0,03 |
Индекс Altimo по странам, 1-е полугодие 2007 г.
Стипендиальный проект Altimo
Фонд Altimo успешно запустил свой стипендиальный проект в сотрудничестве с INSEAD во Франции и ведущими техническими университетами Москвы. Первый ежегодный стипендиальный проект Altimo во Вьетнаме начнется в 2008 году. Первые студенты начнут своё обучение в рамках Altimo Scholarship Program в сентябре 2008 года, при этом каждому студенту гарантируется, что после прохождения обучения, профиль которого соответствует требованиям рынка, выпускники смогут работать по профессии.
Двое студентов получат возможность обучаться в INSEAD – высшей школе бизнеса с мировой известностью во Франции. Фонд Altimo обязуется оплатить первый год обучения, полная стоимость которого составляет 100 000 евро за три года.
Одновременно Фонд Altimo отправляет десять студентов в один из ведущих технических университетов Москвы, МТУСИ, где они будут изучать экономические и технические науки, чтоб позволит им в дальнейшем стать успешными специалистами в области телекоммуникаций. Соглашаясь на грант, студенты подписывают соглашение с компанией Viettel, гарантирующей трудоустройство в компании на 2-3 года.
Фонд Altimo при поддержке Министерства образования приглашает студентов принять участие в Национальном конкурсе. Правила участия достаточно просты: прислать эссе на одну из предложенных тем через специально созданный сайт не позднее 30 марта 2008.
Все участники должны быть студентами вьетнамских университетов в возрасте от 18 до 29 лет. Для обучения в INSEAD участники должны являться аспирантами, а для обучения в МТУСИ – студентами старших курсов.
Эссе будут оцениваться жюри, состоящим из известных специалистов в области экономики. Победители будут выбраны в трех географических зонах – в северной, центральной и южной части страны.
24 победителя получат сертификат и примут участие в церемонии награждения стипендиями в Ханое. Затраты на участие победителей берет на себя Фонд Altimo.
Конкурс предоставит участникам возможность поразмышлять на такие темы, как экономическое развитие, охрана окружающей среды, развитие человеческих ресурсов, промышленность и инфраструктура.
